Yes, it is correct and my personal favourite. But there are also alternatives:

Wie muss ich [Wort] verstehen?

 

Können Sie mir [Wort] erklären? Ich verstehe es nicht.

 

Können Sie mir erklären, was [Wort] bedeutet? Ich verstehe es nicht.

Or the always popular and infamous:

Häh?

Yes, it is correct and my personal favourite. But there are also alternatives:

Wie muss ich [Wort] verstehen?

Können Sie mir [Wort] erklären? Ich verstehe es nicht.

Können Sie mir erklären, was [Wort] bedeutet? Ich verstehe es nicht.

Or the always popular and infamous:

Häh?

There are several options:

Was bedeutet [Wort]?

Wie muss ich [Wort] verstehen?

Können Sie mir [Wort] erklären? Ich verstehe es nicht.

Können Sie mir erklären, was [Wort] bedeutet? Ich verstehe es nicht.

Or the always popular and infamous:

Häh?

Yes, it is correct and my personal favourite. But there are also alternatives:

Wie muss ich [Wort] verstehen?

Können Sie mir [Wort] erklären? Ich verstehe es nicht.

Können Sie mir erklären, was [Wort] bedeutet? Ich verstehe es nicht.

Or the always popular and infamous:

Häh?